芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁(su2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ì)失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天g>三(sān)个因素的(de)变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，20102023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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